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美联储暗示提高通胀目标?“新美联储通讯社”放风或青睐2.8%

华尔街见闻15024人阅读

有“新美联储通讯社”之称的资深美联储报道记者Nick Timiraos刚刚爆出猛料,暗示了美联储可能适合将通胀目标上调到什么水平。

美东时间2月21日周二,Timiraos转发了一篇克利夫兰联储研究报告的相关链接,并配报告内容的截图,附上推文称:

“克利夫兰联储的研究人员分析FOMC最新的经济展望。他们的模型预计,(美联储货币政策委员会)FOMC的失业率路径会让核心PCE通胀到2025年达到2.75%。”
“要实现”2.1%的通胀预期,“一场严重的衰退是必要的”。


换言之,如果美联储在充分就业和价格稳定的双重使命中更注重达到后者,即通胀相关的使命,要让通胀率回落到联储的目标2%,就不得不引发严重的经济衰退。

金融博客Zerohedge认为,上述克利夫兰联储的研究实质上以另一种形式复刻了去年9月哈佛大学的经济政策教授Jason Furman的估算结论,也就是说,美联储的经济预期有误,要么通胀估计得太高,要么失业率太高。

Furman当时指出,要让通胀降至2%,可能需要容忍失业率两年都处于6.5%的高位,相比2%,让通胀稳定在3%可能对经济来说是更健康的水平。换言之,如果美联储不提高2%这一通胀目标,会导致失业率至少到2024年都处于6.5%,换算成失业人数,相当于不低于1080万失业者,比目前的600万人增长80%。

而Timiraos提到的上述克利夫兰联储研究报告写道:

我们调查了前财政部长劳伦斯•萨默斯的说法(2022 年在奥尔德里克的报道)以及 Ball、Leigh 和 Mishra 支持(这一看法的)评估(2022年),即要让通胀率降至2%的目标,需要两年时间让失业率从目前3.6%到3.7%的低位达到7.5%。我们发现,一年失业率7.4%就可以完成这一任务。

这对美联储的通胀目标有何影响?Timiraos重申了克利夫兰联储研究员的结论,他在推文中写道:

“假如2.8%的通胀不会导致通胀预期失去锚定,(去年)12月FOMC的预期(其中预计一定程度上高于2%的通胀保持得更久)将是最佳政策。”


这话什么意思?Zerohedge理解,就是说,虽然2%可能是美联储声明的通胀目标,但美联储承认,愿意接受至少三年内通胀最低2.8%的水平。当实际通胀目标变为2.8%时,美联储是否还将理论上的通胀目标保持在2%,要取决于下一任美联储主席、以及下一次经济衰退的严重程度。

Zerohedge认为,既然美联储已经公开了2.8%这个通胀目标,今后三年,美联储的讲话和学术言论都将交汇在它身上,用以验证联储渐进式向更高的通胀目标过渡。

华尔街见闻最近刚提到,美联储是否上调通胀目标成为华尔街热议的话题。上周,知名经济学家、安联集团首席经济顾问Mohamed El-Erian表示,美联储将无法在不“打击经济”的情况下将通胀降至2%的目标。他说:

“美联储需要一个更高的通胀目标,比如3%到4%,我认为联储官员们不可能在不打击经济的情况下让CPI降到2%,但那是因为2%不是正确的目标。”

El-Erian认为,美联储“过于依赖数据”,但随着供应侧的发展,包括能源转型、疫情期间供应链的变化、劳动力市场紧张和地缘政治问题的变化,有必要提高通胀率目标。

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